環氧乙烷2021春節后漲幅可觀，謹防產業鏈后續“慢?！毙星?/h3>
節后環氧乙烷兩連漲，區域最高漲幅超過1000元/噸，最高漲幅超過15%，上調主要動力來自，節后大宗商品迎來漲價潮，帶動市場交易氛圍；環氧乙烷產業鏈也不例外，產銷緊俏預期加之乙二醇強勢拉漲，環氧乙烷產業鏈迎來上行通道。預計后續仍有上行空間，但漲幅或將逐步放緩。
乙烯穩中拉漲，環氧乙烷成本面承壓
節后歸來，乙烯價格呈上揚趨勢明顯，漲幅超過10%，外采乙烯生產的環氧乙烷企業成本承壓明顯；乙烯按照7800元/噸測算，環氧乙烷面臨虧損邊緣；近期，乙烯下游表現良好，支撐乙烯基本面，趨勢穩中向好明顯。
輪番檢修預期提前透支，漲幅或將延續
表1 上半年環氧乙烷檢修表統計
區域 廠家 預測檢修時間 時長（天） 檢修產能（萬噸） 檢修信息 東北 吉林石化 2021年6月-7月 50 17 更換催化劑 華東 撫順石化 2021年4月10日-6月10日 60 5 更換催化劑 盤錦北化 2021年7月15日-8月20日 35 19 更換催化劑 山東聯泓 2021年2月21日-3月15日 30 12 更換催化劑 三江化工 2021年6-7月 30 38 更換催化劑 江蘇奧克 2021年3月6日-4月25日 50 20 更換催化劑 南京德納 2021年5月10日-6月10日 40 10 更換催化劑 揚子石化 2021年4月初至4月底 30 18 更換催化劑 上海金山 1#2021年4月16日-5月5日 40 15 更換催化劑 2#5月5日-6月10日 鎮海煉化 2021年4月初 15 18 裝置檢修 泰興金燕 2021年6月份 40 20 更換催化劑 福建聯合 2021年四季度 40 18 更換催化劑 遠東聯 2021年6-7月份 15 16 裝置檢修 華南（茂名） 茂名石化 2021年3月底 45 20 更換催化劑 合計
246
從檢修信息來看，除了揚子石化和鎮海煉化環氧乙烷檢修計劃略推遲以外，其他裝置均維持正常；從檢修產能來看，3-4月檢修集中度較高；對于未來檢修的預期，環氧乙烷供應面逐步限于緊張趨勢，市場現貨緊俏陸續凸顯；另外，由于乙二醇走勢強勁，其盈利空間明顯好于環氧乙烷，所以工廠轉產乙二醇計劃勢在必行，環氧乙烷緊俏局勢短期將繼續發酵。
環氧乙烷產業鏈下游漲幅可觀，實單陸續高位跟進
表2 環氧乙烷及下游相關品目上下游漲跌幅對比表
產品 單位 2月10日 2月26日 漲跌 漲跌幅 NYMEX-WTI 美元/桶 58.68 61.5 2.82 4.81% ICE- Brent 美元/桶 61.47 66.13 4.66 7.58% 中國-壬基酚 元/噸 11100 12600 1500 13.51% 乙烯（金山聯貿） 元/噸 6900 7800 900 13.04% 乙二醇 元/噸 4835 6350 1515 31.33% 環氧乙烷 元/噸 6800 7600 800 11.76% 中國-脂肪醇 元/噸 14900 15250 350 2.35% 非離子表活AEO-9 元/噸 10700 11050 350 3.27% 聚乙二醇PEG4000 元/噸 9500 10200 700 7.37% 一乙醇胺 元/噸 9800 10000 200 2.04% 聚羧酸減水劑單體 元/噸 8400 9350 950 11.31% 丙烯酸 元/噸 8650 11350 2700 31.21%
從產業鏈價格角度看，上行趨勢明顯，環氧乙烷年后漲幅11.76%，連漲兩次；聚羧酸單體環比漲幅11.31%；上調主要動力來自產業鏈從上往下傳導，看漲預期濃厚，交投積極性尚可。
短線來看，環氧乙烷基本面趨勢穩中向好明顯，上行主要動力首先來自，乙二醇強勢下部分環氧乙烷工廠即將有轉產的計劃；另外對于未來3-4月的裝置檢修的預期，漲幅提前透支助推產業鏈上行動力積極。后續多關注乙二醇趨勢以及環氧乙烷工廠產銷，供應緊俏將越發明顯。
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節后環氧乙烷兩連漲，區域最高漲幅超過1000元/噸，最高漲幅超過15%，上調主要動力來自，節后大宗商品迎來漲價潮，帶動市場交易氛圍；環氧乙烷產業鏈也不例外，產銷緊俏預期加之乙二醇強勢拉漲，環氧乙烷產業鏈迎來上行通道。預計后續仍有上行空間，但漲幅或將逐步放緩。
乙烯穩中拉漲，環氧乙烷成本面承壓
節后歸來，乙烯價格呈上揚趨勢明顯，漲幅超過10%，外采乙烯生產的環氧乙烷企業成本承壓明顯；乙烯按照7800元/噸測算，環氧乙烷面臨虧損邊緣；近期，乙烯下游表現良好，支撐乙烯基本面，趨勢穩中向好明顯。
輪番檢修預期提前透支，漲幅或將延續
表1 上半年環氧乙烷檢修表統計
| 區域 | 廠家 | 預測檢修時間 | 時長（天） | 檢修產能（萬噸） | 檢修信息 |
| 東北 | 吉林石化 | 2021年6月-7月 | 50 | 17 | 更換催化劑 |
| 華東 | 撫順石化 | 2021年4月10日-6月10日 | 60 | 5 | 更換催化劑 |
| 盤錦北化 | 2021年7月15日-8月20日 | 35 | 19 | 更換催化劑 | |
| 山東聯泓 | 2021年2月21日-3月15日 | 30 | 12 | 更換催化劑 | |
| 三江化工 | 2021年6-7月 | 30 | 38 | 更換催化劑 | |
| 江蘇奧克 | 2021年3月6日-4月25日 | 50 | 20 | 更換催化劑 | |
| 南京德納 | 2021年5月10日-6月10日 | 40 | 10 | 更換催化劑 | |
| 揚子石化 | 2021年4月初至4月底 | 30 | 18 | 更換催化劑 | |
| 上海金山 | 1#2021年4月16日-5月5日 | 40 | 15 | 更換催化劑 | |
| 2#5月5日-6月10日 | |||||
| 鎮海煉化 | 2021年4月初 | 15 | 18 | 裝置檢修 | |
| 泰興金燕 | 2021年6月份 | 40 | 20 | 更換催化劑 | |
| 福建聯合 | 2021年四季度 | 40 | 18 | 更換催化劑 | |
| 遠東聯 | 2021年6-7月份 | 15 | 16 | 裝置檢修 | |
| 華南（茂名） | 茂名石化 | 2021年3月底 | 45 | 20 | 更換催化劑 |
| 合計 | 246 | ||||
從檢修信息來看，除了揚子石化和鎮海煉化環氧乙烷檢修計劃略推遲以外，其他裝置均維持正常；從檢修產能來看，3-4月檢修集中度較高；對于未來檢修的預期，環氧乙烷供應面逐步限于緊張趨勢，市場現貨緊俏陸續凸顯；另外，由于乙二醇走勢強勁，其盈利空間明顯好于環氧乙烷，所以工廠轉產乙二醇計劃勢在必行，環氧乙烷緊俏局勢短期將繼續發酵。
環氧乙烷產業鏈下游漲幅可觀，實單陸續高位跟進
表2 環氧乙烷及下游相關品目上下游漲跌幅對比表
| 產品 | 單位 | 2月10日 | 2月26日 | 漲跌 | 漲跌幅 |
| NYMEX-WTI | 美元/桶 | 58.68 | 61.5 | 2.82 | 4.81% |
| ICE- Brent | 美元/桶 | 61.47 | 66.13 | 4.66 | 7.58% |
| 中國-壬基酚 | 元/噸 | 11100 | 12600 | 1500 | 13.51% |
| 乙烯（金山聯貿） | 元/噸 | 6900 | 7800 | 900 | 13.04% |
| 乙二醇 | 元/噸 | 4835 | 6350 | 1515 | 31.33% |
| 環氧乙烷 | 元/噸 | 6800 | 7600 | 800 | 11.76% |
| 中國-脂肪醇 | 元/噸 | 14900 | 15250 | 350 | 2.35% |
| 非離子表活AEO-9 | 元/噸 | 10700 | 11050 | 350 | 3.27% |
| 聚乙二醇PEG4000 | 元/噸 | 9500 | 10200 | 700 | 7.37% |
| 一乙醇胺 | 元/噸 | 9800 | 10000 | 200 | 2.04% |
| 聚羧酸減水劑單體 | 元/噸 | 8400 | 9350 | 950 | 11.31% |
| 丙烯酸 | 元/噸 | 8650 | 11350 | 2700 | 31.21% |
從產業鏈價格角度看，上行趨勢明顯，環氧乙烷年后漲幅11.76%，連漲兩次；聚羧酸單體環比漲幅11.31%；上調主要動力來自產業鏈從上往下傳導，看漲預期濃厚，交投積極性尚可。
短線來看，環氧乙烷基本面趨勢穩中向好明顯，上行主要動力首先來自，乙二醇強勢下部分環氧乙烷工廠即將有轉產的計劃；另外對于未來3-4月的裝置檢修的預期，漲幅提前透支助推產業鏈上行動力積極。后續多關注乙二醇趨勢以及環氧乙烷工廠產銷，供應緊俏將越發明顯。
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